世界杯比赛买输赢(中国)2026最新官方网站 花旗大幅上调好意思光策划价至840好意思元：来岁HBM价钱将再度攀升，EPS将冲突百元大关！

在 AI 算力需求激增与供给捏续受限的双重作用下，内存行业正进入一轮萧疏的超等景气周期与盈利重估阶段。

花旗分析师 Atif Malik 在 5 月 18 日发布的讲述中，将好意思光科技策划价从 425 好意思元大幅上调至 840 好意思元，涨幅接近翻倍，并守护"买入"评级。这次上调的中枢逻辑在于 DRAM 超等周期正加快进入价钱弹性开释阶段。

讲述指出，高带宽内存（HBM）供给捏续垂危，揣度 2027 年订价仍有上行空间。由于分娩 HBM 需破钞粗俗 DRAM 晶圆产能的 3 至 4 倍，HBM 的捏续扩产将挤占粗俗 DRAM 的供给，进而鞭策后者价钱上行。在具体提价节律上，三星已于 2026 年第一季度最初提价，好意思光则揣摸打算在 2026 年第二季度跟进上调约 40%。

基于价钱上行趋势，花旗同步上调好意思光盈利预测：2026 财年中枢每股收益（EPS）上调约 10% 至 58.46 好意思元，2027 财年进一步上调至 104.56 好意思元。新策划价 840 好意思元锚定在 2027 年预期每股收益的约 8 倍。

DRAM 加价波涛加快，好意思光跟进三星形态

面前 DRAM 加价波涛已全面张开。三星于 2026 年一季度最初提价 100%，好意思光则揣摸打算在 2026 年二季度跟进，上调约 40%。

本轮加价主要由粗俗商用 DRAM（非 HBM）的供需缺口开动。竖立厂商诈欺材料（AMAT）的硅系统销售瞻望显露，DRAM 比特供应增速揣度到 2026 年底仅为 30% 独揽，这一增量仍无法得志 2027 年 AI 数据中心的需求推广，当年需极度参加新晶圆产能。

花旗揣度，2026 年 DRAM 均价同比高涨约 200%，2026世界杯比赛买输赢中国官网NAND 价钱同比高涨约 186%，这进一步印证面前内存行业正处于历史性强订价周期。

HBM 供应捏续偏紧，2027 年加价预期升温

HBM 订价远景是好意思光估值上调的中枢逻辑之一。

分娩 HBM 所需破钞的晶圆产能约为粗俗 DRAM 的 3 至 4 倍。而面前 HBM 与商用内存之间的盈利差距，尚不及以开动内存厂商大范围退换或新增产能。因此，厂商在供给端多数保捏克制，导致 HBM 供应捏续偏紧。

揣度在供给受限边幅下，2027 年 HBM 订价仍有上行空间。同期，内存厂商将接续守护自律性供给处置，以幸免 AI 数据中心因老本过高而削减 HBM 采购量。

不外，需求端风险亦阻截冷漠。念念科（Cisco）已因加价压力，在包括无线产物在内的 20 余个产物线中削减 50% 的 DRAM 用量。这一案例标明，过高的内存价钱可能收敛部分末端需求，内存厂商需在加价节律与需求维系之间寻求均衡。

策划价大幅上调，估值锚定历史加价周期

花旗将好意思光策划价从 425 好意思元上调至 840 好意思元，估值倍数从 2027 年预期每股收益的 5 倍升迁至 8 倍，情理是面前订价环境史无先例且 AI 需求强盛。该估值水平与好意思光历史 DRAM 上行周期的交往区间一致。

讲述揣度世界杯比赛买输赢(中国)2026最新官方网站，好意思光 2027 财年中枢每股收益为 104.56 好意思元，2028 财年回落至 80.49 好意思元，已反应周期性回调预期。2027 财年解放现款流揣度达 879.31 亿好意思元，解放现款流收益率约 10.6%。